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总体来看，虽基本面数据表现不及预期，但是政策暖风频吹。11月预计会频繁出现政策微调，上周金融口已经联合发声支持股市的稳定，未来预计会看到财政口也有相关的政策预期落地。国内政策暖风频吹，但仍需关注诸多海外重大事件对全球风险偏好和资金流向的影响。建议重点关注欧盟委员会对意大利赤字问题的答复、11月上旬的伊朗制裁问题以及美国中期选举等重大事件的落地情况。我们认为，短期A股仍存在反弹的机会，特别是超跌板块的资金博弈机会。

“多数投资机构认为未来一段时间人民币汇率将在7.05-7.2之间双向波动，无需过度担忧人民币汇率下跌。”上述海外对冲基金经理指出。值得注意的是，9月份境外商业银行的人民币债券交易活跃度相当高，约占当月海外机构人民币债券成交量的48%，其次是海外央行与海外资管产品，占比分别为19%与17%。

第二是促联通。我们成立了东亚港口联盟，今年3月份，我率团到韩国仁川，见证了“四港、八方、三互、五通”战略协议的签订。“四港”就是威海海港、威海机场、仁川港、仁川空港。“八方”就是两地的政府、两地海关加上两个空港、两个海港，签了一个战略合作协议。实现“三互”，即信息互换、监管互认、执法互助。最后达到“五通”，也就是政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通和民心相通，这样一来，我们就把胶东半岛从交通边缘变成东北亚枢纽，而且海铁联运、空海联运，实行多式联运。像日韩很多货物要到中亚、到“一带一路”沿线国家的，可以通过海铁联运、空海联运，到我们这里加入欧亚班列，时间比海运要大大缩短，费用比空运大大缩减，全程都是集装箱，商品货物安全得到很好的保障。另外，政府参与、海关参与，整个流程都比较畅通，所以这个意义很大，下一步我们在东北亚地区要推广。

周建波 北京大学经济学院经济学系，教授郑 伟 北京大学经济学院风险管理与保险学系主任，教授夏庆杰 北京大学经济学院经济学系，教授苏 剑 北京大学经济学院经济学系，教授张 辉 北京大学经济学院经济学系主任，教授方 敏 北京大学经济学院经济学系，教授

一是部分资产交易合理性存疑，实际用意值得深究。例如，云南城投前期披露，拟承接控股股东所欠63.3亿元银团贷款，以抵消公司所欠控股股东及其下属企业的借款。截至2017年末，云南城投的资产负债率接近90%，且流动负债高达227.52亿元，资金偿还压力较大。在此情况下，公司将向控股股东的内部借款转换为对银行借款，形成对外的强制性还本付息义务，似乎既不“划算”也不“保险”。就此，上交所问询函直指核心，要求公司说明相关决议是否损害了上市公司和中小股东的利益。面对市场和监管压力，这笔交易最终难以推进。

据彭博社统计，腾讯上次回购股票还是在2014年4月。在股价低迷时，上市公司回购股票可以减少股票在市场上的流通量，具有提振股价，增强投资者信心，维护公司市场形象等好处。周五收盘，腾讯股价上涨1.91%至330港元，总市值约3.14万亿港元。过去52周，腾讯股价最低达305.2港元，最高达475.6港元。