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■焦煤需求保持稳定今年以来，焦煤需求跟随产业链出现了一定程度的波动。钢铁需求春节前基本面高位平稳，春节后由于下游开工缓慢推迟了黑色产业链需求的释放，直到4月份钢铁库存才出现了一定程度的下降。从焦煤下游的产量数据看，由于限产等因素的影响，焦炭产量一季度呈现负增长态势，4月份至5月份同比增速虽未转正，但已大幅收敛，5月份同比增长为-1.6%，较今年单月最大降幅已提升了5.5%。生铁的产量变动也符合这个趋势，一季度呈现明显的负增长，4月份至5月份产量转正，其中5月单月产量同比增长4%。

不仅如此，更有玩家表示在开启了HDR选项后感觉画面非常模糊，基于此，R星表示，“目前正在修复玩家们遇到的各种问题。”虽然是伪HDR效果，但是这款游戏本身的画质就极为真实出色，因此也并没有影响到整体的口碑以及销量。而且可见的是，以后也会越来越多的游戏支持HDR，HDR的发展也是大势所趋。

数字印证着新时代中国经济的内生质变——2017年，全国新产业新业态新模式经济增加值相当于GDP比重的15.7%，创新驱动指数比上年增长13.4%，研发经费支出占GDP比重提高到2.13%，战略性新兴产业增加值占GDP比重为8.9%；2018年前三季度，第三产业增加值占GDP的比重上升至53.1%，对经济增长的贡献率达到60.8%；最终消费支出对GDP增长的贡献率为78%，内需成为经济增长的决定性力量……

（一）未经任职资格审查任命董事、高级管理人员的；（二）拒绝或者阻碍非现场监管或者现场检查的；（三）提供虚假的或者隐瞒重要事实的报表、报告等文件、资料的；（四）未按照规定进行信息披露的；（五）严重违反审慎经营规则的；（六）拒绝执行本法第三十七条规定的措施的。

而在2016年，同花顺和大智慧面向机构客户的业务收入占主营业务收入比例均不足7%，2017年和2018年，两家公司的这一比例均有所提升。就机构客户占比较高这一情况来看，目前国内持牌金融机构数量有限（比如证券公司有131家），如果客户类型比较固定，客户数量的扩展空间又相对有限，那么在达到一定的业务量后，又如何实现业绩持续增长、并体现公司的成长性？这或许是财富趋势即将面对的挑战之一。

来源：微信公号“上海发布”责任编辑：祝加贝国泰君安证券研究牛市不常有，牛股却一直都在。即便在情绪低落的市场中，也依然会存在股价翻倍的股票。这些牛股究竟是如何炼成的？他们都具备哪些特征？国泰君安策略团队本周发布重磅报告《行业集中度在提升吗？》，在统计了近五年128只股价翻倍的股票表现之后发现——行业结构优化，是头部公司股价表现优异的关键因素。